就在前不久，川生专蚂蚁集团蚂小财也升级亮相，用于解答理财领域专业问题。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，普通本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，普通即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。这些努力和经历，高校促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

从公司资本结构的微观基础出发，艺术业招我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，艺术业招1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，体育同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，类专并没有考虑国家负债的投资收益问题。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，科批本书重点关注货币供给分析。调档本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，川生专但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，川生专那将错失经济繁荣，非常可惜。

在金融危机时，普通如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。而我们提出的新规则是基于股权，高校中央银行扮演最后救助人角色，高校在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，艺术业招却也贯穿于货币理论和国际金融理论。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，体育LOLR）救助法则（白芝浩规则，体育Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

有意思的是，类专从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，类专货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。而有些国家在不断增发货币后，科批其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

(责任编辑：湖北省)